这几天，青山与嘉能可的新闻闹得沸沸扬扬，新闻里可以看到轧空、穿仓的字眼。于是，心血来潮，想写篇文章记录一下这些名词。
爆仓
爆仓是相对于保证金而言的，当亏损大于保证金时，即为爆仓。
举个例子，假设当前保证金账户有 5000 元，并在 3500 元/吨 的价位做多 1 手 A 品种（1 手 = 10 吨），不计手续费，在保证金为 10% 的情况下，开仓保证金为 3500 元。
$$ 3500 \text{元/吨} \times 10 \text{吨/手} \times 1 \text{手} × 10 \% = 3500 \text{元} $$开仓后的可用资金为 5000 - 3500 = 1500 元。当 A 品种下跌至 3150 元/吨 时，账户亏损为 1500 元。
$$ (3500-3150)\text{ 元/吨} \times10 \text{ 吨/手} \times 1\text{ 手} = 1500\text{元} $$此时，亏损金额与保证金相等，若继续下跌，则账户爆仓。通常，在亏损金额接近保证金时，会收到期货公司的各类补充保证金的通知，称为 Margin Call 。如果不追加保证金，则所持仓位会被强制平仓。
穿仓
穿仓是相对账户权益来说的，当亏损大于账户权益时，即为穿仓。
接着上面的例子，当下跌至 3000 元/吨 时，此时的账户亏损为 5000 元。
$$ (3500-3000)\text{ 元/吨} \times10 \text{ 吨/手} \times 1\text{ 手} = 5000\text{元} $$此时，账户中的所有资金均已亏损。若行情继续下跌，且账户未平仓，则会出现欠期货公司钱的情况，即为穿仓。
轧空
一个完善的市场，是可以进行两种方向的交易：做多、做空。做多靠低买高卖赚钱，做空赚的是标的高位卖出时与地位买入时的价格差。
对于做空投资者，他是希望看见价格下跌的。但如果由于某些原因，价格发生大涨，该投资者处于防范风险的目的，会被迫平仓。而做空的平仓是买入标的，这使得价格上涨基础得到强化，做空者只能以更高的价格买入标的，该情形即为轧空。